第一千二百三十三章、次贷危机（2）（2/2）

4、盈利

上面a，b，c，d，e，f....都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自a以及同a相仿的投资人的盈利。

而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。

次贷主要是给了普通的美国房产投资人。

这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。

他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。

这类贷款利息要在8%－9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。

此时a很高兴，他的投资在为他赚钱；b也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的c，d，e，f等等都跟着赚钱。

5、危机

房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。

此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。

房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。

此时违约就发生了。

此时a感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有b做保险。

b也不担心，反正保险已经卖给了c。

那么这份cds保险在那里呢，在g手里。

g刚从f手里花了300亿买下了100个cds(相当于g收到200亿保险金，承担保险责任)，还没来得及转手，突然接到消息，这批cds被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。

每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。

减去g收到这200亿保险金，g的亏损总计达(800亿）。

虽然g是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。

因此g濒临倒闭。

如果g倒闭，那么a花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于a采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，a赔光全部资产也不够还债。

因此a立即面临破产的危险。

上面讲到的100个cds的市场价是300亿。

而cds市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有6.2万亿的违约cds。

这个数字是300亿的207倍（四舍五入之后）。

如果说美国government收购价值300亿的cds之后要赔出1000亿。

那么对于剩下的那些违约cds，美国government就要赔出20.7万亿。

如果不赔，就要看着a21，a22，a23等等一个接一个倒闭。

以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。